我国数字电视标准覆盖11个国家或地区 六股鼓舞

发布时间:2019-11-08 18:42:15

中国的数字电视标准覆盖11个国家或地区

国家市场监督管理局副局长、国家标准委员会主任田洪诗14日表示,目前已有11个国家或地区基本决定采用中国数字电视标准或将其商业化,这推动了数字电视行业的许多产品和企业“走出去”,形成了标准在海外点对点应用的新模式。

第14届是第50届世界标准日,主题是“视频标准创造全球舞台”。田洪诗说,中国推动了自主先进的音像技术向技术标准的转化,打破了专利技术在国际标准中的垄断地位。在推动视频技术国际化的过程中,中国标准已经成为国际电信联盟(itu)第四个数字电视国际标准,为中国电视产业的数字化进程及其海外推广应用奠定了坚实的基础。

田洪诗说,回顾中国视频产业的发展,电视系统从黑白变为彩色,视频信号从模拟变为数字,分辨率从标准清晰度变为高清和超高清。该行业不断升级和更新。视频通话、网络教育、高清视频和音频的应用使人们的生活更加高效和美好。

田洪诗表示,他将进一步加强与超高清视频编码、视觉健康、新型显示设备等方面相关标准的开发,以保持标准的先进性、科学性和前瞻性。进一步适应视频行业对标准的强烈需求,协调国际标准、国家标准、行业标准和集团标准,充分发挥各级标准的作用,支持视频行业应用健康发展。

据统计,中国有100多项视频相关国家标准,近300名注册国际标准专家。

东方明珠:业绩符合预期,数据充满活力拥抱5g,聚焦公司新的逻辑进步

东方明珠600637

研究所:安信证券分析师:焦娟写作日期:2019-09-04

事件:

该公司于8月27日宣布了其19年半年期报告。2019年上半年,公司实现营业收入57.06亿元、实现净利润10.71亿元、实现净利润7.24亿元,分别增长-5.34%、13.62%和6.18%。

评论:

1.优化业务结构,稳定基本面。公司不断优化调整结构,以主营业务为重点,完善产业链布局。已逐步将14个主要商业集团整合为4个主要产业部门(媒体、内容、视频购物和旅游消费),业务逐步稳定。

(1)媒体网络部门的优势已经得到加强,但发布业绩仍需要时间。2019年上半年,营业收入14.31亿元,同比下降7.68%,毛利率28.25%,同比下降3.97%,这主要是由于iptv业务核算模式的变化和互联网业务销售模式的调整。公司继续围绕bestv推进媒体融资战略,并期望在未来扩大渠道价值。2019年上半年,该公司iptv和ott用户分别达到5124万和3426万,分别增长11.39%和39.95%。有线电视稳步增长,有6000万活跃用户付费电视。互动点播合作平台数量达到40个,用户1650万,增长17.86%。同时,公司整合了全国数十个省会城市的12个城市的公共交通、上海机场/地铁等离线交通屏幕和电影院,形成2亿多人的覆盖能力。公司未来的现金流货币化能力值得期待。

(2)影视互动娱乐行业坚持高质量的产品线,公司的边际效益受到更严格的监管。

2019年上半年,营业收入3.76亿元,同比下降19.88%,毛利率18.8%,同比下降0.89%。在影视方面,公司坚持主旋律和精品路线。子公司制作的电视剧《你好,对面的防御朋友》(Hello,Observant Defence Friends)在芒果电视台33天内已经播出5亿次,得到主流媒体的高度认可。在游戏方面,公司积极响应文化出海政策,形成“主人手游”的双通道出海模式。同时,它涉足电力竞争,响应上海“电力竞争之城”的建设。

(3)视频购物部门的边缘能力得到加强。围绕“新跨界零售”,建立了电视购物以外的全媒体立体销售平台。2019年上半年,营业收入29.11亿元,增长0.2%,毛利率17.71%,保持稳定。

(4)文化和旅游消费部门正在逐步建立线上和线下渠道和流动的一体化战略。2019年上半年,营业收入达到9.12亿元,同比下降8.56%,毛利率下降46.38%,同比下降1.6%。公司坚持“智能广电娱乐”战略,打造线下文化产业集群代表,实现从线下到线上、从内容到现金的全路径现金模式

2.搭建opg云平台,积极拥抱5g建设,建设大中型站的服务输出能力,期待公司新的逻辑结出硕果。公司努力打造opg云,一个未来成长的智能操作平台。我们相信,我们将受益于toc/tob两大业务的实现:

(1)toc:通过内容库和用户数据,实现用户的综合娱乐消费体验和准确的内容推送,有望有效减缓用户在大屏幕端的流失甚至逆转。我们坚信未来的“大屏幕生态”不是“电视生态”。在5g时代,用户大屏幕终端的需求场景将从功能性观看需求转变为综合娱乐消费、社会需求、生活和教育的综合需求场景,即需求将在维度上增加(类似于智能手机取代功能性手机)。公司的toc业务预计将从两个方面受益:增强内容的货币化能力(如会员兑现和电子商务兑现)和开发新的内容货币化场景(如云游戏和电子竞赛)。

(2)tob:可以细分为两种现金实现场景。一是实现基于toc业务的广告,即提高流量货币化能力。该公司的用户中心已经收集了6000万用户数据,形成了16个类别和500个用户肖像标签。与此同时,公共汽车、机场和地铁等新的交通渠道媒体也随之增加。广告实现能力逻辑的进一步实现将是未来的重点。二是基于大数据能力开发智能广播电视服务(如智能城市等tog服务)。目前,公司推出的智慧城市物联网业务已经在杨浦、虹口和普陀区推出。建成了20多万个物联网传感终端,覆盖45个应用类别,覆盖率达95%。该公司计划在未来三年继续扩大上海的市场份额,并逐步扩展到长江三角洲。在政府资源的支持下,该公司有一个平稳的逻辑演变,并期望有实质性的结果。

投资建议:经过三年的业务整合和逻辑整理,公司的思路逐渐清晰。未来,公司将在媒体渠道的优势下突破内容全闭环实现的逻辑。预计公司将通过opg云智能运营平台的建设,发挥海量数据资产资源的优势。基于大数据,公司将在线和离线连接媒体和内容,并在tob/toc业务逻辑方面有更大的实现机会。我们预计,19年仍将是性能稳定的时间点,20年和21年的新逻辑预计将逐步向前推进并落地。我们预计,2019年至2021年,公司对母公司的净利润分别为20.39亿英镑、22.06亿英镑和26.69亿英镑。由于公司战略逻辑流畅,实现潜力大,公司将获得更高的估值(20倍),相当于19年11.87元的目标价格,并将首次获得“买入”评级。

风险提示:大屏幕用户继续下降,opg战略没有像预期的那样推进,智能广播电视服务对公司业绩的贡献低于预期。

捷成股份:内容生产的商誉风险逐渐消化,面临主营业务逆转和政策催化双击

捷成股份300182

研究所:东北证券分析师:陆思奇写作日期:2019-03-13

报告摘要:

公司是国内影视版权的领先者,包括版权、影视制作和音视频技术。公司是内容和技术的视听领导者,有三个成功的好点:第一,商誉风险被消化,生产结束预计在19年内稳定下来;二是以版权为重点,版权存量稳步增长,增量具有新模式的灵活性。第三,技术端4k具有硬件端和内容端的双重想象。

公司内容制作者的商誉风险逐渐释放。18年内实现收入53.54亿元,增长22.63%,母公司净利润1.02亿元,下降90.5%,18年内计提商誉减值准备9亿元,拖累上市公司业绩。由于内容生产行业的客观因素和公司的积极调整,华视网通的核心利润来源保持稳定。商誉的分离与计提:华视锦绣一次计提7.5亿商誉,芮继祥计提1.5亿部分商誉,内容制作行业仅余约15亿商誉。在内容制作具有相对稳定的性能并聚焦于军事主题的时代,风险仍然是可控的。

中国视觉版权业务存量稳定,增量灵活。公司新电影和蝙蝠视频平台采用联合收购模式,新电影在本期购买,在本期消化,老电影库屯电影租赁模式每年签约一次。华士的版权图书馆业务模式已经逐步走过。英美烟草合同约占该公司合同总量的50%。华视网络集团对蝙蝠视频平台的依赖逐渐减少。此外,公司为一流客户开辟的新渠道份额也逐渐扩大。在第三阶段,该公司正在探索新的商业模式,并有望开拓高端市场。

该公司的内容应用层在高清视频产业链中应该有更高的溢价。该公司的4k技术储备不是一个概念。在18年后半年,4k技术和金融媒体将被确定。一方面,内容应用层是继技术设备端崛起之后最大的获益者。另一方面,该公司有能力将内容转换成4k。我们认为公司的债务压力逐渐释放,杠杆率逐渐降低。我们认为捷成股份的业绩逆转和4k技术端的政策催化前景看好,确定性和可能性并存。

盈利预测:每股收益预计在18-20年内为0.04/0.48/0.61元,相当于市盈率的136/12/9倍。公司的风险逐渐释放,公司有望重新进入上升的渠道。在现阶段,它仍然被严重低估,并保持“买入”评级。

风险提示:质押率高;版权业务客户的不确定性;技术方面的结果并不像预期的那样。

华工科技:产品线丰富度再次增加,高附加值有望带来更大的性能灵活性

华工科技000988

研究所:广发证券分析师:许邢俊、腾肖春书写日期:2019-09-04

25g光模块产品获得市场优势,25g可调谐光模块公司今年上半年收入25.54亿元,其中光通信占36%。根据投资者关系活动记录,主动光模块业务收入增长22%,净利润增长20%。今年上半年,5g和25g光模块产品已成功导入全球四大设备制造商,并通过大规模、高质量的交付获得了绝对的市场优势。据光线在线新闻报道,该公司预计将发布25g可调光模块,即25g彩色光模块,能够满足5g前向传输领域的波分复用(wdm)方案。高附加值产品也有望给公司带来更多的灵活性。

光模块产品更加丰富,公司光模块产品线正在积极布局数据中心市场,不仅面向5g领域,也在积极布局数据中心市场。根据投资者关系活动记录,公司先后推出了100g和400g数据中心产品,以把握数据中心的市场出路。其中,100g sr4/lr4实现批量交付,400g fr4完成样品交付。未来,随着公司100克交货量的增加和400克市场需求的增加,公司光通信业务的毛利率有望继续增长。

盈利预测及投资建议:公司光模块业务持续传递大份额,预计下半年带动光通信业务发展,3c激光设备的繁荣预计明年恢复。据估计,19-21年公司每股收益分别为0.50/0.69/0.96元/股,与最新股价相对应的市盈率分别为38/28/20倍。标准光模块公司pe(2019e)的平均值为45倍。考虑到公司光模块市场的强大竞争力,2019年公司的合理估值为45倍,相当于22.50元/股的合理价值,给予公司“买入”评级。

风险提示:光模块订单增长速度不如预期的风险;高端激光加工设备和3c市场投资需求低于预期的风险;激光全息防伪产品需求低于预期的风险;

传感器领域市场竞争加剧的风险。

创维数字:效率提高成本红利,第一季度毛利率提高

创维号码000810

研究所:安信证券分析师:张李冲书写日期:2019-04-24

活动:创维数据公布2019年第一季度报告。根据公告,2019年第一季度公司实现收入20.5亿元,同比增长7.7%;成绩为1.2亿元,同比增长78.1%。我们相信创维数码是机顶盒的领导者,并将受益于最近推出的超高清视频产业发展行动计划。近年来,该公司致力于从硬件供应商转变为智能系统的整体解决方案提供商,其未来发展值得期待。

Q1毛利率大幅上升:创维2019年第一季度毛利率为20.2%,同比增长4.0%。毛利率大大提高了。我们认为主要原因是:1)行业整合取得显著成效,运营效率提高。2)ddr等原材料价格低廉,机顶盒业务毛利率同比增长。我们认为存储芯片等原材料的当前价格正处于下行通道。随着公司超高清机顶盒出货量的增加和产品结构的优化,创维仍有提高盈利能力的空间。

Q1运营现金流下降:2019年第一季度创维的净运营现金流为-4.6亿元,高于去年同期的3.1亿元。第一季度现金流量下降主要是由于:1)2019年3月底,公司应收账款和应收票据合计49亿元,比2018年12月底增加4.3亿元,影响到2019年1季度销售商品和提供服务收到的现金量。2)根据公告,2019年第一季度公司收到的退税有所减少。我们相信创维正在稳步运营。随着后续收入的记录,预计未来的现金流将会改善。

得益于产业政策,根据超高清视频产业的发展规划,预计到2022年超高清机顶盒的数量将达到全国2亿用户。根据格伦研究数据,截至2018年底,国内有线超高清电视用户总数仅为1325万。超高清用户数量的增加将产生4k和8k机顶盒的大量订单。作为机顶盒行业的领导者,创维十分重视研发投资,具有技术和规模优势。创维将是该行业最大的受益者。根据公告,2019年第一季度创维的研发成本为1.1亿元,同比增长40.3%。

网络接入服务发展潜力巨大:近年来,广播电视在全国范围内推广fttp项目。目前,fttp的比例不到20%,发展空间很大。我们相信创维是网络接入设备的专业提供商,与广播电视有着稳定的合作关系。预计该公司的业务将保持高增长。根据公告,2018年,网络接入设备收入将达到4.6亿元,同比增长162.2%。我们预计2019年第一季度将继续这一增长趋势。

投资建议:公司是国内领先的机顶盒企业,积极分销运营服务,受益于优惠政策,降低成本。我们预计公司未来的业绩会迅速增长。我们预计4k订单奖金将从2019年第四季度开始至2020年Q1,公司2019年第四季度至2020年第一季度的每股收益将分别为0.43/ 0.59元,保持买入-a股的投资评级,6个月目标价格为14.75元,相当于2020年25倍的动态市盈率。

风险提示:原材料价格大幅上涨,海外贸易政策存在风险,政策执行速度比预期慢。

海尔之家:业绩稳步增长,全球布局强化

海尔之家600690

研究所:财富证券分析师:黄宏伟书面日期:2019-09-02

事件:公司发布2019年年中报告。2019年上半年,公司实现营业收入989.88亿元,同比增长9.38%,净利润51.51亿元,同比增长7.58%,净利润47.03亿元,同比增长5.08%。2019年第二季度实现营业收入509.37亿元,同比增长8.66%,母公司净利润30.15亿元,同比增长6.32%,不含母公司净利润28.16亿元,同比增长3.75%。

洗冰业务稳定,海外市场良好。按类别来看,2019年上半年公司冰箱收入增长9.33%,洗衣机收入增长22.92%,空调收入下降-6.55%,厨房电力收入增长23.59%,热水器收入增长5.89%,公司冰洗业务稳定,空调业务因行业下滑趋势和国内竞争加剧而下降。按地区划分,上半年国内市场收入同比下降1.01%,主要是由于空调等弱势类别。海外市场继续保持25.91%的高增长,收入份额上升至47%。

毛利增加了,而费用率略有增加。受原材料成本下降的推动,公司2019年上半年毛利率同比上升0.13个百分点,至29.10%,其中冰箱毛利率同比上升1.5个百分点,洗衣机毛利率同比下降2.04个百分点,空调毛利率同比上升0.4个百分点。费用端,期间费用率上升0.61个百分点至22.60%,销售费用率下降0.04个百分点至14.75%,管理费率上升0.62个百分点至7.34%,财务费用率上升0.03个百分点至0.51%。

多品牌运作、全球化运营。公司不断发挥全球战略协同优势,已实现“海尔、卡萨帝、统帅、美国geappliances、新西兰fisher

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